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China gibt bekannt, dass es lokale Regierungen mit einem 1,4-Billionen-Dollar-Plan retten wird. Dieser Unterstützungsplan wurde beschlossen, nachdem kleinere Maßnahmen versprochen worden waren, um das Wachstum wieder anzukurbeln. Ökonomen zufolge war er jedoch nicht groß genug, um Chinas schwaches Wachstum zu unterstützen.
Am Freitag verabschiedete die chinesische Regierung einen 1,4-Billionen-Dollar-Plan, um die Wirtschaft wieder anzukurbeln. Im Rahmen dieses Plans erhielten lokale Regierungen die Erlaubnis, riesige Schulden umzuschulden, die es einigen Städten unmöglich gemacht hatten, ihre Rechnungen zu bezahlen.
Dies ist der letzte Schritt in einer Serie, die die chinesischen Führer im September begonnen haben, um das Wachstum anzukurbeln. Mit der Wahl von Donald J. Trump zum Präsidenten der Vereinigten Staaten in dieser Woche wurde die Arbeit noch wichtiger.
Trump hat angekündigt, zusätzliche Steuern von bis zu 60% auf chinesische Waren zu erheben, die die USA kaufen. China könnte stark auf diese Änderung in der Politik reagieren, was die Dinge zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt noch schlimmer machen würde.
In diesem Jahr hatte China Schwierigkeiten, wieder in die Spur zu kommen. Der langsame, aber stetige Rückgang des Immobilienmarktes, wo die meisten chinesischen Familien ihr Vermögen aufbauen, hat die Kosten gesenkt und die Menschen dazu veranlasst, zögerlich zu sein, Geld auszugeben. In den letzten drei Jahren sind die Immobilienpreise um etwa 10% pro Jahr gefallen, und die Zahl der Zwangsversteigerungen ist enorm gestiegen.
Gleichzeitig haben lokale Regierungen zu viel Schulden aufgenommen, um sie zurückzuzahlen. Viele Jahre lang haben sie das Wachstum durch massive Kredite zur Finanzierung von Bauprojekten angeheizt. Danach haben sie während des COVID-19-Ausbruchs noch mehr Geld geliehen. Die chinesische Zentralregierung hat nicht viele öffentliche Schulden, weil das meiste Geld, das sie ausgibt, an Städte und Provinzen geht.
Obwohl Chinas wirtschaftliche Probleme schlimmer wurden, hatten die Führer des Landes keine großen Schritte unternommen, um den Kreislauf zu durchbrechen. Peking bevorzugte schon immer ein Wachstum, das von der Regierung geführt wurde, anstatt direkte Anreize für Käufer zu geben. Ende September unternahm die Regierung jedoch etwas dagegen und machte es Menschen und Unternehmen einfacher, Geld zu leihen.
Das Ständige Komitee des Nationalen Volkskongresses kündigte am Freitag einen Plan an, der es der Regierung ermöglicht, in den nächsten drei Jahren zusätzliche 838 Milliarden Dollar und in den nächsten fünf Jahren weitere 539 Milliarden Dollar zu leihen. Wenn lokale Regierungen ihre Rechnungen mit den höchsten Zinssätzen umschulden, haben sie mehr Geld zur Verfügung. Einige Experten hatten auf eine stärkere Reihe von Steuersenkungen für Banken und den Wohnungsmarkt gehofft.
Ökonomen sagen, dass der Schuldenaustausch, obwohl wichtig, nur dazu beiträgt, einen kleinen Teil der Schulden zu reduzieren, die Chinas lokale Regierungen haben.
Ein großer Teil dieser Schulden wird in speziellen Konten aufbewahrt, die nicht in den offiziellen öffentlichen Haushalten auftauchen. Im letzten Jahr hatte der Internationale Währungsfonds geschätzt, dass diese Art von versteckten Schulden 8,3 Billionen Dollar wert sei.
Victor Shih, ein Finanz- und Politikexperte in China an der University of California, San Diego, sagte, dass sich die Schulden der meisten regionalen Regierungen von 2018 bis 2023 verdoppelt haben.
Einige lokale Regierungen hinken seit einigen Jahren bei der Bezahlung der Gehälter von Mitarbeitern auf Stadt- und Kreisebene hinterher, weil sie zu stark verschuldet sind. Die Mittelschicht würde mehr ausgeben, wenn diese Arbeiter bezahlt würden, so Herr Shih.
Aber Herr Shih sagte, dass die von den Beamten angekündigten 84 Milliarden Dollar, die die Maßnahmen den lokalen Regierungen in den nächsten fünf Jahren einsparen sollen, nicht sehr viel Geld seien. „Es ist ein Mathematikunterricht“, erklärte er. „Es hilft der realen Wirtschaft überhaupt nicht.“
Das letzte Mal, als die chinesische Regierung den lokalen Regierungen geholfen hat, sich von ihren Schulden zu befreien, war im Jahr 2015, als sie ihnen erlaubte, etwa 1,6 Billionen Dollar in den nächsten drei Jahren umzuschulden.
Wang Tao, führende China-Ökonomin bei der Schweizer Bank UBS, sagte, dass die derzeit ergriffenen Maßnahmen das eigentliche Problem nicht lösen.
„Sie werden in den nächsten Jahren viel mit dem Problem der Schuldendienstzahlung helfen, aber sie lösen nicht das Problem der Schulden der lokalen Regierungen“, sagte Frau Wang.
Im September senkte die chinesische Zentralbank die kurzfristigen Zinssätze und die Zinssätze für bestehende Hypotheken. Sie senkten auch die Mindestanzahlung beim Kauf eines Eigenheims und erlaubten den staatlich kontrollierten chinesischen Handelsbanken, mehr zu geben, was sie taten, um die Menschen dazu zu ermutigen, Aktien zu kaufen.
In den letzten Monaten haben Dutzende chinesischer Städte es den Menschen erleichtert, Häuser zu kaufen, um mehr Menschen dazu zu bringen.
Der jüngste Anstieg an Chinas Börsen, die vor der jüngsten Änderung zu den schlechtesten der Welt gehörten, ist eine der bemerkenswertesten Ergebnisse des Konjunkturpakets bisher. Eine Gruppe von großen Unternehmen, die in Shanghai und Shenzhen Geschäfte machen, wird CSI 300 genannt. Seit den ersten Maßnahmen der Zentralbank am 24. September ist der Index um mehr als 20% gestiegen.
Aber die erste Reaktion des Marktes auf die neuen Konjunkturmaßnahmen zeigte, dass die Anleger enttäuscht waren. Die Aktienkurse in Hongkong fielen nach Geschäftsschluss.
Bis vor kurzem haben die Maßnahmen der Regierung dazu beigetragen, dass die Wirtschaft ihr Wachstumsziel von etwa 5 Prozent erreicht hat. Larry Hu, der Chefökonom für China bei der australischen Finanzdienstleistungsgesellschaft Macquarie Group, sagte jedoch, dass diese Maßnahmen die Nachfrage auf dem Wohnungsmarkt nicht ankurbeln werden. Er sagte: „Aus diesem Grund benötigen wir ein größeres Konjunkturprogramm.“
Nach der Zentralen Wirtschaftskonferenz, einem jährlichen Treffen, auf dem die Wirtschaftspolitik festgelegt wird und das nächsten Monat stattfindet, könnte mehr Geld freigegeben werden. Aber zusätzliches Geld wird die großen Probleme, von denen einige Ökonomen sagen, dass die Wirtschaft sie wirklich beheben muss, nicht lösen.
Auch wenn dies viel Geld ist, sagte Herr Shih, „ist es immer noch nur ein Aufschieben der Probleme“.
